周期类投资的诱人之处在于不鸣则已、一鸣惊人，或许十年不涨，一涨便是十倍。因此有投资人善于猎杀周期，实现财富的快速攀升。周期类个股不在于是否买在最低点，而在于买在启动前的相对底部区域。
追踪猪周期，主要追踪生猪价格、能繁母猪存栏量、生猪存栏量、出栏量、猪粮比等数据，从产能、养殖利润等各个维度追踪分析，判断目前所处阶段，便于投资决策。
1、 生猪价格持续低迷
早在去年下半年，我们就根据能繁母猪数据（去年6月4564万头，近几年峰值）推断出在2022年的三四月份将迎来猪周期的黑暗时刻，从当下的生猪价格来看，我们正处在黑暗之中。在去年10月创造了10.63元低价之后，一轮反弹之后再次下行，最新价格12元/公斤，对应16元/公斤的养殖成本线，按照出栏头均120公斤测算，头均亏损500元。之前就多次谈过，周期的底部并不可怕，怕的是一直在周期的底部，当下就处于一直在底部的过程之中。按照十个月前的能繁母猪数据，未来半年猪价会持续低迷，即使反弹，也不会有很大的空间。
2、 能繁母猪存栏量
能繁母猪存栏量是个人非常重视的一个先行指标，其决定着未来十个月的产能情况，没有能繁母猪的产能去化，就不可能实现生猪产能的彻底出清。2021年下半年开始，能繁母猪存栏量虽然一直在去化，但截止2月底能繁母猪存栏量4268万头，环比下降0.5%。即使连续半年下行，目前仍高于测算的能繁母猪平衡值4100万头。另外在出栏大增的情况下，价格持续走低，产能还需要进一步去化。
3、 生猪存栏量、出栏量
如果说能繁母猪是未来产能的关键指标，那么生猪存栏量、出栏量是生猪当下供给的关键衡量指标，根据农业农村部监测，2022年1月份全国生猪出栏量同比增长23.6%，2月份生猪出栏量同比增长8.2%，在猪价下行、养殖成本上升的双重挤压下，出栏量预计会提速，加速出栏有助于产能的出清。
4、 猪粮比
猪粮比衡量的是养殖户的养殖成本压力和养殖利润情况。透过猪粮比，除了可以观察养殖利润之外，还是产能去化的一个非常关键的指标要素。按照经验数据，生猪价格和粮食价格比值在6.0比1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。但两者比值过大或过小都不正常。最近一段时间，生猪价格低位徘徊，价格虽未创新低，但猪粮比却接近新低，最新值为4.75,（最低值4.63），在大宗、粮食涨价的背景下，养殖企业的日子非常不好过。
只有产能充分去化，才能实现超级猪周期过剩产能的出清，进入新一轮猪周期的上行阶段。产能去化的速度和力度主要看养殖亏损，亏损越大出清越快，对于处在周期中的养殖企业来说反而越有利。对规模养殖来说，最怕的不是猪周期本身，而是猪周期产能持续无法去化，猪价低位长时间徘徊，对资金实力较弱、融资能力不强的猪企来说，是一场灾难。
因此从生猪价格、能繁母猪、存栏量、出栏量、猪粮比等数据来说，目前似乎还处在猪周期最黑暗的时候，这个时候，容易听到雷声，只有穿过风雨，才能见到艳阳高照。另外，从生猪价格上来说，最近两个月将会持续底部徘徊，之后会有边际改善的趋势，这也是最近部分资金抢跑的原因，但作为靠股市生存的小小散，还是再等一等，不求买在最低，但想买在确定性最高。过往数据整理、思考都在“盾矛投资”有整理，感兴趣的可搜索关注。
