瑞普生物兽药产品展示(瑞普生物动保板块底部反转，再迎政策强刺激)

一、盘中农业农村部发布消息：强制免疫动物疫病的群体免疫密度应常年保持在90%以上

【农业农村部：强制免疫动物疫病的群体免疫密度应常年保持在90%以上】1月7日电，农业农村部今日印发《国家动物疫病强制免疫指导意见（2022—2025年）》提出，强制免疫动物疫病的群体免疫密度应常年保持在90%以上，应免畜禽免疫密度应达到100%，高致病性禽流感、口蹄疫和小反刍兽疫免疫抗体合格率常年保持在70%以上。各省份可采用养殖场（户）自行免疫、第三方服务主体免疫、政府购买服务等多种形式，全面推进“先打后补”工作，在2022年年底前实现规模养殖场（户）全覆盖，在2025年年底前逐步全面停止政府招标采购强制免疫疫苗。

二、【中信证券农业】估值底部，再荐动保板块

1）基本面：受生猪存栏回升及前期下游景气拉动，动保企业2021H1生猪业务板块营收/利润高增，但Q3生猪养殖亏损下行业景气下行，带动整体板块估值下行，目前板块估值在20-30X，处于历史估值低位。

2）展望：随着2022年畜禽价格底部企稳，动保行业免疫意愿有望恢复，叠加规模化进程带来渗透率的提升，长期来看动保行业仍有扩容空间，产品力、营销力和研发力领先的公司将致胜。

3）尽管前期基因缺失活疫苗面临一定阻碍，非瘟疫苗研发仍在稳步推进，目前亚单位疫苗凭借其安全性进展领先。前期已有企业向农业农村部提交非洲猪瘟基因工程亚单位疫苗应急评价申请，后续如若应急评价，产品获批流程将比较快。

关注板块估值修复行情。未来养殖行情边际改善及替抗、宠物等成长赛道有望提供市场增量，或带来板块估值修复行情。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物，关注回盛生物等。

三、【中信建投农业】瑞普生物：交流会议纪要

公司相信明年规模户的集中度能够逐渐提升到60%或70%以上，规模养殖企业盈利能力也会逐渐改善。明年5月新版GMP会正式实施，截至11月26日晚，新版GMP的通过率只有百分之十几，1616家兽药企业中只有187家通过新版GMP测试，预计明年5月真正能够通过验收的兽药企业预计只有几百家。在这种情况下，对于动保行业来讲，市场份额集中度会快速提升。整体的动保行业加速产能重塑，对于像瑞普这种头部企业来讲也是一件好事。公司内延方面，随着明年新原料厂产能逐步释放，制剂毛利会不断上升，同时公司内部也会不断推出新的产品以及创新的智能化养殖方案，加速外延并购，不断补充产能。

瑞普是全品类布局，综合服务方案做的比较完善，非常适合未来规模养殖场的需求，尤其是在非瘟和各种疾病夹杂的情况下，公司的营销体系优势非常明显，目前订单量非常充足。公司相信随着新产能不断释放，以及先打后补政策、新版GMP还有替抗等政策的不断利好，公司凭借内部的研产销高度协同优势，明年会加速抢占市场份额，所以预计明年下半年业绩增长将会得到一定扭转。